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现在还不要指望英特尔会出价收购博通_[#第一枪]

发布时间:2021-06-07 13:59:23 阅读: 来源:咪唑啉衍生物厂家

3月10日消息,据国外媒体报道,如果您认为围绕高通、恩智浦半导体和博通的并购大戏还不够混乱,英特尔(Intel)的并购报道又增添了一个疯狂的新转折。

随着博通股价上涨超过3%,英特尔股价小幅下跌,《华尔街日报》的一篇报道称,如果博通有意收购高通,英特尔可能会提出收购博通的提议,但通过代理,恩智浦将获得成功,目前尚不清楚英特尔是否愿意以阻止两大竞争对手联手的名义,认真寻求与博通达成交易。

如果英特尔愿意收购博通,这无疑会制造出一个集PC、移动和数据中心芯片的大巨头,那么博通股东和反垄断监管机构是否会参与其中还远未确定。

《华尔街日报》的消息来源称,英特尔自2017年底以来一直在考虑收购博通,并渴望博通收购高通交易的失败,“因为合并后的公司将给英特尔构成严重的竞争威胁”。然而,他们警告说,这“远不能保证”英特尔会提出报价,一位消息人士称这“不太可能”发生。

在给路透社的一份声明中,英特尔略微淡化了《华尔街日报》的报道。该公司表示,不会对“谣言或猜测”置评,并表示其重点是整合近期的重大收购。

美国监管机构可能刚刚让英特尔不必立即就博通做出任何决定。本周早些时候,高通公司将年度会议(原定于3月6日举行)推迟到4月5日。此前美国外国投资委员会(CFIUS)表示,如果收购高通公司,将审查博通提出的与公司研发支出计划相关的潜在国家安全问题。

另外,博通将在两个月内成为一家在美国注册的公司,并承诺如果收购高通,将进行5G的大型研发投资,但这并不能保证CFIUS的审查是否会迫使博通放弃收购。

彭博社(Bloomberg)对股东投票的统计表明,如果年度会议如期召开,博通将成功控制高通公司由6名董事组成的11人董事会。值得注意的是,博通对高通公司的每股79美元现金/股票报价比高通公司去年10月首次出价报告出炉前的交易溢价45%,比高通公司周五收盘价溢价25%。

英国《金融时报》2月中旬的一份报告称,高通愿意与博通达成每股90美元以上的交易。高通公司周五宣布,前首席执行官保罗雅各布斯(PaulJacobs)将在连续8年任期后辞去董事长一职,并由前首席健康官杰夫亨德森(JeffHenderson)接任。这加剧了外界的猜测,即高通董事会可能更愿意与博通谈判。

如果高通和博通能够达成协议,而英特尔认为竞购博通,可阻止这种合作关系的发生,那么英特尔很可能为博通投资者提供更高的报价才能达成交易。高通许多投资者对博通的提议持开放态度的部分原因是,高通的股票已经下跌了约6年。另一方面,由于博通积极的并购战略不断给其带来红利,此前该公司5年来一直处于巨大的撕裂之中。

博通周五收盘时的股票价值为1040亿美元。股权价值达2440亿美元的英特尔必须出价超过1300亿美元才能考虑竞购这笔交易。考虑到博通的净债务后,这笔交易的总成本可能达到1400亿美元或更高,部分被博通在交易结束前产生的任何自由现金流(FCF)抵消。

此外,英特尔投资者也不愿意支持交易。尽管具体情况取决于交易的现金支付比例是多少,但博通的购买机会很大程度上会提升英特尔目前的净债务余额,目前为130亿美元。

1400亿美元的收购价格相当于博通预计的2018年FCF的17倍。这虽不是天价,但也不便宜。特别是考虑到成本和定价协同效应(相对于交易规模)可能不如迄今为止许多芯片并购交易那样高,而博通一直以经营严密和采用强硬定价策略而著称。

此外,就像反垄断问题围绕着博通对高通的审查一样,监管机构将会非常仔细地审查英特尔博通之间的交易。由于两家公司的产品线在几个领域重叠,其中包括以太网交换和控制器芯片、以太网适配器、Wi-Fi芯片和固态硬盘(SSD)控制器芯片,因此资产销售将是任何交易结算的先决条件。

但是,不管英特尔对博通的收购意愿有多认真,《华尔街日报》的报告确实表明,这家芯片巨头对博通/高通/恩智浦合并可能带来的威胁相当紧张。事实上,高通和英特尔是4G调制解调器和信息娱乐处理器市场的竞争对手。2017年,高通公司推出了Centriq服务器CPU系列,并与微软(MSFT-GetReport)和PC原始设备制造商合作,将采用Snapdragon835处理器的Windows笔记本电脑推向市场,从而分别瞄准了英特尔的核心服务器和PC专营权。

顺便说一句,所有这些竞争都可能是英特尔考虑收购博通而不是高通的原因。虽然不能保证英特尔-博通交易会通过监管审查,但英特尔-高通公司的交易几乎不可能通过。

现在,将与英特尔竞争的各种高通处理器与调制解调器线路与博通的RF与Wi-Fi芯片以及它提供给服务器/存储原始设备制造商与云巨头的许多以太网,存储与光学组件产品相结合。此外,恩智浦还推出了许多面向汽车和嵌入式/物联网市场的产品,包括ADAS处理器和自动驾驶解决方案,这些产品可与英特尔的Mobileye部门竞争。英特尔有充分的理由阻止这样一个大巨头的出现。

但考虑到上述挑战和疑问,英特尔报道的考虑竞购博通的结果可能是“吠声多于咬声”。鉴于博通的股价在《华尔街日报》的报告中仅小幅走高,许多投资者显然也在下注。(yoyo)

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